A crise financeira

Na passada Segunda-Feira, as bolsas mundiais entraram em queda. Falou-se da maior crise dos últimos 60 anos. As atenções viraram-se para os bancos centrais. A Reserva Federal Americana baixou as suas taxas de referência. Os grupos políticos anti-capitalistas voltaram a prever a queda eminente do capitalismo, certamente imerso nas suas contradições. O governo português optou por manifestar o seu optimismo e a sua confiança na economia portuguesa.

A actual crise financeira é uma consequência das políticas seguidas pelos bancos centrais, em especial pela Reserva Federal Americana. A Reserva Federal fixa a taxa de juro de referência de forma a não criar inflação e a estimular o investimento. Quando a Reserva Federal fixa taxas baixas, o crédito fica mais barato e o investimento é estimulado. No entanto, o crédito demasiado barato gera sobre-investimento e, a prazo, inflação. As taxas de juro variam ciclicamente de acordo com a actividade económica e os riscos de inflação. No último ciclo, a Reserva Federal baixou de tal forma as taxas que os bancos puderam praticar taxas muito baixas. Estas taxas muito baixas tornaram possíveis empréstimos até então considerados de alto risco. As taxas baixas contribuíram também para a formação de uma bolha imobiliária. Quando as pressões inflacionistas começaram a fazer-se sentir, a Reserva Federal foi forçada a subir as taxas de juro. Ao fazê-lo causou a queda do valor do imobiliário e tornou inviáveis os empréstimos de alto risco entretanto feitos. Os bancos comerciais sofreram perdas significativas. Ao que tudo indica, a actual crise nas bolsas mundiais é uma consequência da crise no sector bancário e da contracção do crédito. A Reserva Federal voltou a cortar as taxas de juro. Este corte constitui um retorno ao período de taxas baixas que esteve na origem da crise.

As crises financeiras deste tipo são frequentes. Temos uma a cada 4 ou 8 anos. As anteriores resolveram-se, esta também se poderá resolver. No entanto, todas as propostas para a resolver insistem ou nos mesmos erros ou em erros ainda piores. O ambiente político que se gerou em torno da crise é preocupante. O governo português vive numa realidade alternativa. Insiste em fingir que tem soluções para um problema que o transcende. Perante a crise, a Reserva Federal não fez mais do que repetir as políticas que a geraram. Os grupos anti-capitalistas querem eliminar os poucos mecanismo de auto-correcção que o mercado possui. Querem sujeitar os bancos centrais aos caprichos dos políticos. Os bancos centrais precisam certamente de uma reforma. O ambiente político dominante apenas permite reformas que tenderiam a agravar os problemas.